2024年,是自動(dòng)駕駛“上市大年”。
今年以來(lái),已有十多家自動(dòng)駕駛相關(guān)公司完成上市或者啟動(dòng)上市流程。
比如做自動(dòng)駕駛芯片的黑芝麻智能,于今年8月8日以“智能汽車芯片第一股”的名頭登陸港交所,當(dāng)前是百億市值;赴美上市的自動(dòng)駕駛創(chuàng)業(yè)公司文遠(yuǎn)知行,已經(jīng)到了紅緋魚階段。
此外,還有不少自動(dòng)駕駛企業(yè)奔赴在IPO的路上。國(guó)產(chǎn)自動(dòng)駕駛芯片的頭號(hào)玩家地平線,以及縱目科技選擇港股遞表;Momenta、小馬智行選擇去美股敲鐘;還有做車路協(xié)同的蘑菇車聯(lián),被爆出在籌備IPO。
自動(dòng)駕駛“量產(chǎn)、算法、運(yùn)營(yíng)”產(chǎn)業(yè)鏈條中最關(guān)鍵、也最重要的落地環(huán)節(jié)——運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié),是最有價(jià)值也是目前最有希望看到商業(yè)化可能的部分,其中被市場(chǎng)稱為“Robotaxi第一股”的如祺出行在今年7月率先完成了港股敲鐘。
毫無(wú)疑問(wèn),如祺出行是特別的。它的特別之處在于:
作為Robotaxi概念股,背后是巨大的自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)。而自動(dòng)駕駛4個(gè)字,此刻就自帶光環(huán)。
而這也意味著,此次如祺出行的首份半年報(bào),除了數(shù)據(jù)本身,市場(chǎng)更關(guān)注的是在Robotaxi加速的2024,如祺出行在Robotaxi這條賽道上到底能講出怎樣的新故事?
三大業(yè)務(wù)營(yíng)收均獲得高增長(zhǎng),經(jīng)營(yíng)效益持續(xù)提升
8月28日,如祺出行迎來(lái)了上市后的首份半年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示,2024年上半年如祺出行收入實(shí)現(xiàn)10.37億元,同比增長(zhǎng)13.6%;公司毛利率顯著提升,同比增長(zhǎng)59.7%;該公司上半年訂單量共約4850萬(wàn)單,同比增長(zhǎng)12.3%;平臺(tái)注冊(cè)乘客數(shù)至2024年6月末約為3380萬(wàn),較去年同期增長(zhǎng)56.5%。
如祺出行上半年的業(yè)績(jī),各項(xiàng)核心數(shù)據(jù)表現(xiàn)均優(yōu)于行業(yè)平均。分業(yè)務(wù)看,如祺出行的三大核心業(yè)務(wù)均錄得較高的增長(zhǎng)。其中:包括網(wǎng)約車及Robotaxi等在內(nèi)的公司主營(yíng)業(yè)務(wù)“出行服務(wù)”收入為8.79億元、同比增長(zhǎng)11.1%;“技術(shù)服務(wù)”收入實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)達(dá)175.8%;車隊(duì)銷售及維修收入實(shí)現(xiàn)1.49億元、同比增長(zhǎng)25.9%。
具體來(lái)看,在收入端,主營(yíng)出行服務(wù)收入的提升,源自于出行服務(wù)的訂單量增加及注冊(cè)乘客數(shù)的增加。
數(shù)據(jù)顯示,2024年上半年,如祺出行的訂單量達(dá)到了4840萬(wàn)單,同比增長(zhǎng)12.3%;日均訂單量達(dá)到了26.67萬(wàn)單;平臺(tái)注冊(cè)乘客數(shù)至2024年6月末達(dá)到約3380萬(wàn),較去年同期增長(zhǎng)56.5%。
在收入保持高速增長(zhǎng)的同時(shí),如祺出行的運(yùn)營(yíng)效率也在提升。這從毛利率的持續(xù)改善可見一斑。
在毛利率這個(gè)指標(biāo),如祺出行毛利率從2021年末的-24.2%優(yōu)化至2022年末的-10.7%,至2023年末達(dá)到-7.0%。2024半年報(bào)顯示,如祺出行的毛利率已進(jìn)一步收窄至-3.1%,這個(gè)數(shù)字較去年同期改善59.7%。
Robotaxi賽道加速,概念股扎堆
作為Robotaxi第一股,為什么如祺出行備受投資者關(guān)注?
一個(gè)大的背景是,Robotaxi可能是2024年IPO里最火熱的賽道。
首先,從宏觀政策上,2024年同樣是自動(dòng)駕駛行業(yè)的政策大年。2024年下半年甫一開始,自動(dòng)駕駛在中國(guó)突然被按下了加速鍵:
7月3日工信部等五部門明確北上廣深等20個(gè)城市為智能網(wǎng)聯(lián)汽車“車路云一體化”應(yīng)用試點(diǎn)城市;
7月25日,廣州市人大常委會(huì)官網(wǎng)相關(guān)文件謀求自動(dòng)駕駛?cè)蜷_放;
7月30日,深圳明確提出要建設(shè)智能駕駛?cè)珖?guó)示范區(qū),打造智能駕駛先鋒;
……
政策密集出臺(tái)的背后,是醞釀了十年之久的自動(dòng)駕駛行業(yè)終于到達(dá)了商業(yè)化的臨界點(diǎn)。
其次,從全球視角來(lái)看,中美兩國(guó)的企業(yè)在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的技術(shù)之爭(zhēng)是中美科技博弈的一個(gè)縮影。而從行業(yè)視角,中國(guó)整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)來(lái)到了彎道超車的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn),從電動(dòng)化走向智能化。自動(dòng)駕駛是汽車智能化的必由之路。而Robotaxi是目前最有可能率先實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的自動(dòng)駕駛賽道。比如新能源車的領(lǐng)軍企業(yè)特斯拉,就將Robotaxi當(dāng)作下一個(gè)重點(diǎn)發(fā)展的賽道。
最后,也是最重要的一點(diǎn),自動(dòng)駕駛這種需要大量場(chǎng)景落地的技術(shù),Robotaxi是目前最佳的應(yīng)用場(chǎng)景。這是目前市場(chǎng)上大部分投資機(jī)構(gòu)的共識(shí)。
美國(guó)著名投資機(jī)構(gòu)方舟基金(Ark Invest)直言,2029年Robotaxi將貢獻(xiàn)特斯拉90%的利潤(rùn)和企業(yè)價(jià)值。特斯拉的股價(jià)也將在未來(lái)五年飆升12.5倍達(dá)到每股2600美元。
東方證券也看好Robotaxi商業(yè)化,預(yù)計(jì)Robotaxi有望逐步實(shí)現(xiàn)商業(yè)化,且將加快汽車智能化進(jìn)程,無(wú)人駕駛產(chǎn)業(yè)鏈中游及下游如自動(dòng)駕駛方案供應(yīng)商和整車企業(yè)有望受益,提供智能化硬件、軟件的上游公司也有望受益。
在這個(gè)背景之下,如祺出行作為目前市場(chǎng)上為數(shù)不多的在Robotaxi賽道有明確商業(yè)化進(jìn)展的出行平臺(tái),登上了資本市場(chǎng),自然免不了市場(chǎng)的關(guān)注。
招股書顯示,截至2023年12月31日,如祺出行Robotaxi運(yùn)力規(guī)模達(dá)281輛,在國(guó)內(nèi)出行平臺(tái)中位居第一,Robotaxi服務(wù)已運(yùn)營(yíng)累計(jì)20,080小時(shí),覆蓋545個(gè)站點(diǎn),完成450,699公里安全試運(yùn)營(yíng)里程。
今年上半年如祺出行在Robotaxi商業(yè)化落地方面有多項(xiàng)重要進(jìn)展。包括1月,如祺出行在深圳取得了Robotaxi載人示范應(yīng)用資質(zhì),獲準(zhǔn)在深圳前海片區(qū)、寶安中心區(qū)、寶安機(jī)場(chǎng)片區(qū)、深圳灣及深圳灣口岸等區(qū)域開展Robotaxi載人示范應(yīng)用,并于同月底獲準(zhǔn)在寶安區(qū)內(nèi)提供收費(fèi)的自動(dòng)駕駛出行服務(wù);8月宣布獲批在橫琴粵澳深度合作區(qū)全域開展Robotaxi路測(cè)。
如祺出行的未來(lái)空間有多大?
對(duì)于如祺出行未來(lái)的成長(zhǎng)空間,目前來(lái)看可以分為兩個(gè)部分,一個(gè)目前的營(yíng)收基本盤——出行服務(wù),其中包含了Robotaxi;另外一個(gè)就是作為第二增長(zhǎng)曲線在培育的技術(shù)服務(wù)。
或者我們可以這么理解,廣汽集團(tuán)+Robotaxi出行服務(wù)+技術(shù)服務(wù)才是如祺出行商業(yè)科技版圖的完整輪廓。
如祺出行在Robotaxi賽道上的優(yōu)勢(shì),目前來(lái)看有以下3點(diǎn):
第一,全產(chǎn)業(yè)鏈的生態(tài)優(yōu)勢(shì)。
目前來(lái)看,整個(gè)Robotaxi的產(chǎn)業(yè)鏈,核心的無(wú)非三個(gè)環(huán)節(jié):1、匹配自動(dòng)駕駛技術(shù)的硬件量產(chǎn);2、不斷迭代的自動(dòng)駕駛技術(shù)方案;3、商業(yè)化運(yùn)營(yíng)落地。自動(dòng)駕駛科技公司通過(guò)向車企提供智駕方案聯(lián)合打造運(yùn)營(yíng)車輛,再將該車輛置于出行平臺(tái)公司旗下進(jìn)行運(yùn)營(yíng)。
要在Robotaxi賽道上獲得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),量產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)和技術(shù)缺一不可,要同時(shí)集齊三種能力,除了像特斯拉這樣“單打獨(dú)斗”外,在國(guó)內(nèi)更多玩家選擇合作的模式,形成出行平臺(tái)+大型車企+自動(dòng)駕駛公司優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的“金三角”關(guān)系。其中有車企背景的出行平臺(tái),更是成為了自動(dòng)駕駛公司優(yōu)先合作的對(duì)象。
而如祺出行背靠廣汽集團(tuán),是廣汽集團(tuán)自動(dòng)駕駛?cè)a(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)中的運(yùn)營(yíng)者。
作為廣汽集團(tuán)L4出行生態(tài)的重要平臺(tái)之一,如祺出行將助力廣汽集團(tuán)深度布局L4出行生態(tài),加快推進(jìn)自動(dòng)駕駛技術(shù)商業(yè)化落地,積極推進(jìn)“萬(wàn)億廣汽”戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)施。目前廣汽集團(tuán)圍繞自動(dòng)駕駛技術(shù),已實(shí)現(xiàn)從L2到L4的技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用能力,形成“研發(fā)-量產(chǎn)-運(yùn)營(yíng)”的布局。
6月4日,廣汽集團(tuán)入選《智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)》首批準(zhǔn)入企業(yè)名單。作為廣州唯一入選的申請(qǐng)主體,廣汽集團(tuán)將以傳祺、埃安為整車主體,如祺出行作為使用主體,參與L3自動(dòng)駕駛服務(wù)。
第二,出行服務(wù)的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。因?yàn)樽詣?dòng)駕駛更廣闊的市場(chǎng)不在私人乘用車而在共享出行領(lǐng)域。
目前業(yè)界普遍預(yù)測(cè),Robotaxi一旦成功實(shí)現(xiàn)商業(yè)化,將重構(gòu)共享出行行業(yè)的商業(yè)模式。而對(duì)其他平臺(tái)來(lái)說(shuō),從傳統(tǒng)網(wǎng)約車模式走向Robotaxi,遷移成本巨大,而如祺出行從一開始定位就是做自動(dòng)駕駛出行服務(wù)平臺(tái)。
如祺出行曾在今年7月的上市招股書中稱,商業(yè)化Robotaxi業(yè)務(wù)仍在初始階段,市場(chǎng)參與者仍在探索及優(yōu)化商業(yè)模式,現(xiàn)階段的收入未必反應(yīng)未來(lái)的Robotaxi業(yè)務(wù),并預(yù)計(jì)2026年Robotaxi的單公里成本將低于有人駕駛網(wǎng)約車服務(wù),屆時(shí)Robotaxi將逐步開始普及。
第三,數(shù)據(jù)閉環(huán)服務(wù)的優(yōu)勢(shì)。優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)源反哺自動(dòng)駕駛行業(yè)技術(shù)的迭代,深度服務(wù)智駕研發(fā)。
如祺Robotaxi已經(jīng)在廣州和深圳等一線城市落地商業(yè)化運(yùn)營(yíng),積累了最具成本優(yōu)勢(shì)且合規(guī)的數(shù)據(jù)源,基于此,如祺出行打造一站式自動(dòng)駕駛數(shù)據(jù)解決方案,能夠源源不斷地向智駕研發(fā)機(jī)構(gòu)提供經(jīng)過(guò)處理的高質(zhì)量數(shù)據(jù),并降低其在數(shù)據(jù)處理、訓(xùn)練等環(huán)節(jié)的成本。
相比于其他小而美的出行服務(wù)平臺(tái),如祺出行最大的想象力在于其科技企業(yè)的定位以及Robotaxi賽道的先發(fā)優(yōu)勢(shì),而這也是如祺出行未來(lái)在資本市場(chǎng)最大的看點(diǎn)。